Quiero compartir con ustedes la nota publicada hoy en El Cronista Comercial de mi amigo Claudio Zuchoviki sobre la inversión en bonos par de Argentina, con quien concuerdo en el análisis.
Aclaración: No es una opción apta para cardíacos.
Si sabes perder, es mucho lo que podes ganar. De eso se trata esta nota. Cuenta la historia que un día un hombre estaba regresando muy tarde a su casa luego de un muy buen día laboral y en la puerta se encontró un billete de 20 pesos. Lo atribuyó a su afortunado día y entonces decidió continuar esa racha en el casino. Apostó esos 20 pesos en el número 34 y acertó. Luego apostó todo al rojo y volvió a acertar. Ganó 10 veces seguidas y con lo recaudado decidió ir a punto y banca, en donde, en una hora de apostar, logró acumular unos 50.000 pesos. Antes de irse a su casa, pasó nuevamente por la ruleta, puso todo en negro y ganó 100.000 pesos. Sin soportar la tentación y en su ya decidida última jugada del día (porque era ya las 23.55 hs. y terminaba su día de suerte), apostó todo a rojo. Resultado obvio: salió el negro y el hombre se quedó inmóvil mirando cómo se llevaban todas sus fichas.
Al retornar a su casa, y ante la pregunta de su mujer de cómo había sido su día, contesta ¡genial!, luego de un gran día me encontré 20 pesos, fui al casino y logre divertirme gratis por más de dos horas.
Utilizo este viejo cuento para argumentar una estrategia de inversión financiera. La idea central de mí propuesta es mantener seguro, líquido y dolarizado el 80% de una cartera de inversión. Con el 20% restante asumir riesgo comprando un activo muy volátil, que si todo sale bien tenga mucho para ganar, pero si todo sale mal perderé solo parte de ese 20% pero en ese trágico escenario el poder adquisitivo del 80% restante subirá mucho e incrementara oportunidades seguramente mejores para no solo recuperar más de lo perdido.
Hay que entender que la inyección de liquidez aportada por los principales bancos centrales hace que el dinero ya no tenga costo y cualquier proyecto de inversión descontado a estas tasas resulta rentable y este fundamento distorsiona los precios de los activos financieros de las plazas desarrolladas.
Inversión: 80% en bonos dolarizados de corto plazo o en fondos comunes de inversión que hagan eso.
Estrategia 1: Con el 20% restante comprar un (Call) una opción de compra de bancos americanos, si el contexto actual sigue, los activos subirán y ganare una porción interesante. Si todo sale mal y los mercados bajan no hago uso de la opción y solo perderé lo invertido en la prima de la opción, pero aumentará mucho el valor de la liquidez restante.
Estrategia 2, con Bonos Argentinos. En Argentina hay una oportunidad con los Bonos Par nacidos de la reprogramación de nuestra deuda. Están al 33% de paridad. Si todo sale mal con la Cámara de Apelaciones de los EEUU pregunto ¿Cuánto tengo para perder? Poco para mí. Noten ustedes que los bonos que quedan en default no valen mucho menos e incluso hoy los Bonos de Grecia y Chipre con mayores problemas que nosotros, valen más. Ahora, si sale bien y dejan al BONY seguir pagando, ¿Cuánto tengo para ganar? Precisamente como narra la historia, quizás teniendo poco para perder, quien te dice que tenga mucho por ganar. Finalmente así es el mercado, uno convive con los riesgos, uno tiene que asumir riesgos, pero como dice un amigo, en mercado riesgo no es lo que compras, sino cuanto compras.