El costo, sin embargo, fue elevado: la tasa fija más corta, un compromiso para el 27 de febrero, se ubicó en 49,16% anual.
La Secretaría de Finanzas sorteó con éxito el primer gran compromiso del año en moneda nacional al refinanciar vencimientos por $9,37 billones, alcanzando un nivel de rollover del 98%, en línea con lo esperado por el mercado. El resultado se dio en un contexto de inflación en alza y de absorción de pesos, mientras el Banco Central continúa comprando dólares para fortalecer las reservas.
El costo, sin embargo, fue elevado: la tasa fija más corta, con vencimiento el 27 de febrero (S27F6), se ubicó en 49,16% anual, casi 900 puntos básicos por encima del rendimiento previo. En las jornadas anteriores, las tasas de caución en la Bolsa habían llegado a un pico de 150%.
Detalle de la licitación
Finanzas informó que se adjudicaron $9,37 billones sobre ofertas por $10,6 billones. Los instrumentos colocados fueron:
- Tasa fija:
- S27F6 – $2,85 billones | 49,16% TIREA
- S29Y6 – $2,96 billones | 40,19% TIREA
- S30N6 – $0,26 billones | 34,57% TIREA
- T30J7 – $0,38 billones | 35,75% TIREA
- CER:
- X29Y6 – $0,95 billones | 6,92% TIREA
- X30N6 – $0,09 billones | 7,06% TIREA
- TZX27 – $0,08 billones | 7,18% TIREA
- TZX28 – $0,16 billones | 8,32% TIREA
- TAMAR:
- M31G6 – $1,45 billones | margen de 5,55%
- Dólar linked:
- D27F6 – $0,19 billones | 9,23% TIREA
- D31M6 – desierta
Lectura del mercado
Matías Waitzel, socio en AT Inversiones, destacó que “la licitación mostró un buen nivel de rolleo, con ofertas por $10,06 billones y un monto adjudicado de $9,37 billones, lo que refleja una demanda sólida por los instrumentos del Tesoro”.
Sin embargo, aclaró que el Gobierno debió convalidar un premio frente al mercado secundario, especialmente en el tramo corto de las LECAP. “La presión estuvo concentrada en el corto plazo para sostener el roll-over”, señaló.
Fuentes del mercado remarcaron que los inversores convalidan el financiamiento en pesos, pero exigen mayores tasas. Se observó preferencia por los bonos a tasa fija de plazos cortos y buena aceptación del TAMAR, mientras que los CER tuvieron demanda moderada y los dólar linked mostraron bajo apetito.
