Sube la bolsa: va por más?

Durante este año el Merval acumula una suba nominal en pesos del 84%, convirtiéndose en la estrella a nivel mundial de los índices accionarios y ni que hablar de otras inversiones de activos argentinos. No sólo ha superado ampliamente la inflación, sino que también, ha superado la rentabilidad de los dos activos que aman los argentinos.

a)    Los ladrillos: no sólo que lo superó ampliamente, sino que el precio de las propiedades mostraron saldos negativos

b)    El dólar: medido en términos de dólares, la bolsa argentina subió 44%, dado que el dólar paralelo subió este año 40%.

Pero el 84% es a nivel global, o el promedio de las acciones que componen el índice accionario. 10 de los 25 acciones más negociadas en la bolsa se valorizaron más del 100% en pesos (o sea, más del 60% en dólares) e incluso 3 acciones duplican o triplican dicha ganancia.

Para tener un ejemplo más práctico, si usted hubiera invertido a fines de 2012 en una acción de la eléctica Edenor, a 65 centavos de peso y la hubiera vendido la semana pasada a un valor cercano a $2,60, hubiera obtenido una ganancia de aproximadamente 320% en pesos o 280% en dólares.

A que se debe tan espectacular ganancia y que se puede aprender de esta suba para el futuro?

Lo primero que tenemos que tener en cuenta es que los mercados siempre se adelantan a lo que ocurre en la vida real. O sea, que la bolsa siempre se adelantan a los cambios por venir. Esto quiere decir que si bien los números de la economía del tercer trimestre no san tan halagueños respecto del nivel de actividad y el empleo ( como se esperaba según los datos del segundo trimestre), los inversores profesionales están esperando que las cosas mejoren a futuro y por eso se adelantan. Que podría llegar a cambiar?

Entre las distintas cosas podemos señalar un cambio en las expectativas políticas luego de las elecciones de agosto, que podría señalar una limitación a los subsidios. La mayor devaluación del tipo de cambio oficial que podría beneficiar a las empresas exportadoras,. La señal de que Argentina podría volver a los mercados de capitaes: esto es producto de que el Gobierno firmó un acuerdo para regularizar su situación con las empresas que reclamaron deudas en el Ciadi, lo que destrabaría préstamos del Banco Mundial, permitiendo oxigenar las arcas del gobierno.

También el escenario externo mostraría una continuidad de tasas bajas, dado que la recuperación de las economías desarrolladas no es tan rápida como se preveía hacer unos meses.

Lo anterior demuestra que tener el dinero bajo el colchón no permite generar riqueza. Es más, uno tiende a empobrecerse.

Por otro lado, se debe tener en cuenta que los mercados se adelantan. Si bien la bolsa día a día marca récords en pesos, tiene todavía espacio para subir en términos de dólares.

Este año fue el turno de la bolsa….no será momento de empezar a pensar en nuevos desarrollos inmobiliarios, dado que existe una alta correlación entre el desempeño de la bolsa y el mercado inmobiliario? Por las dudas, algo en ladrillos voy a invertir, no sea cosa que después me arrepienta.