El banco JP Morgan consideró que tiene que ser una “prioridad” para el Gobierno de Javier Milei la compra de reservas internacionales si quiere evitar tensiones en el dólar en los dos años que le quedan de mandato y aprovechar el respaldo financiero de Estados Unidos.
Además, la entidad espera que el país vuelva a ingresar en 2026 al mercado internacional de deuda para refinanciar los pagos a bonistas privados en moneda extranjera.
“La lección para 2026 es clara: reforzar las reservas debe ser una prioridad, fortaleciendo las defensas del país antes de las cruciales elecciones generales de 2027”, destacó el banco.
la baja posición del Banco Central deja a la economía expuesta ante cualquier episodio de volatilidad interna o externa, señala el análisis realizado sobre las perspectivas de la región que el gigante de Wall Street compartió con sus clientes y cuyas advertencias coinciden con diagnósticos de otras instituciones que ponen el foco en la debilidad del esquema de reservas.
Sin embargo, el JP Morgan la atenuación del traspaso a precios que tuvo el incremento en el precio del dólar en la previa de las elecciones legislativas de octubre.
“Quienes defienden la banda cambiaria señalan con acierto su papel en la atenuación del traspaso de la depreciación de la moneda a los precios al consumidor. Si este resultado es atribuible a la propia banda, a la estricta postura monetaria del Gobierno o a los fundamentos fiscales subyacentes, sigue siendo tema de debate. No obstante, el hecho es indiscutible: el precio del dólar subió un 21% en tres meses, pero la inflación mensual apenas se movió. El proceso de estabilización enfrentó una prueba formidable y salió indemne. La desinflación, al parecer, persistirá”, señaló el informe.
En el frente externo, JP Morgan espera que el Tesoro implemente operaciones de gestión de pasivos para aliviar los pagos de deuda de cara a 2027, “recuperando así el acceso al mercado en 2026”.
Sobre el final del documento, JP Morgan analizó las posibles ventajas de avanzar hacia un marco cambiario más flexible. “Construir un consenso político más amplio, desmantelar los controles de capital persistentes y avanzar con mayor decisión hacia un régimen de flotación libre permitiría al país aprovechar al máximo el respaldo y el apoyo político de Estados Unidos, atraer inversión directa y reconstruir las reservas. Estas medidas fortalecerían las reservas financieras del país de cara al ciclo electoral de 2027”, indicó el documento. Para la entidad, una evolución del marco cambiario ofrecería más ventajas que riesgos, especialmente si se considera la necesidad de aumentar reservas hacia 2027.