Los dólares depositados por los argentinos en el sistema financiero alcanzaron un nuevo máximo histórico. Durante septiembre, el stock de depósitos privados en moneda extranjera se incrementó en U$S 1.014 millones, alcanzando un total de U$S 41.933 millones.
Este repunte representa el incremento mensual más significativo desde enero, acelerando una tendencia alcista observada desde junio, período en el cual las colocaciones crecían a un ritmo promedio cercano a los U$S 800 millones mensuales.
Este flujo constante hacia el sistema bancario ha comenzado a volcarse a la economía real. Una parte sustancial de estas divisas funciona actualmente como fondeo para el otorgamiento de nuevos préstamos a empresas.
Expansión del crédito dolarizado
El crecimiento también se reflejó en el financiamiento bancario en moneda extranjera. Durante septiembre, el stock de créditos en dólares avanzó U$S 756 millones (excluyendo tarjetas de crédito), llevando el volumen total de préstamos dolarizados por encima de los U$S 25.300 millones, un nuevo máximo dentro de la serie histórica.
Esta expansión responde a medidas de flexibilización regulatoria que permiten optimizar la utilización de los depósitos en dólares para el financiamiento corporativo.
Al respecto, el vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning, destacó que el 75% de las divisas adquiridas por los argentinos permanece depositado dentro del sistema financiero.
Según Werning, la demanda minorista cumple un rol “estabilizador” al «alimentar el mercado de capitales, el fondeo de los bancos y proveer la materia prima para la inversión doméstica». Asimismo, el funcionario planteó la posibilidad de impulsar la actividad mediante un esquema de “crédito bimonetario”, estructurado a través de la intermediación bancaria en pesos y dólares.
Disparidad en el mercado en moneda local
En contraste con la dinámica dolarizada, las variables en moneda nacional muestran señales de estancamiento. Los depósitos privados en pesos permanecieron prácticamente neutros en septiembre respecto a agosto, registrando una caída interanual del 1,7% en términos reales.
Sin embargo, hacia el interior de las colocaciones en pesos se observó una migración hacia plazos fijos, los cuales crecieron un 1,9% mensual por encima de la inflación proyectada.
Por el lado del crédito en pesos, el stock total descendió un 0,6% durante septiembre. Las líneas vinculadas al consumo acumulan 13 meses consecutivos de retroceso, mientras que el financiamiento a empresas quebró una racha favorable de cuatro meses y volvió a terreno negativo.
De acuerdo con un análisis de la consultora LCG, los factores que explican este freno en moneda local incluyen el nivel de morosidad, condiciones restrictivas para el acceso al crédito y una demanda interna debilitada. Este panorama ha llevado a las entidades bancarias a elevar sus estándares de gestión de riesgo, al tiempo que familias y empresas muestran menor disposición a contraer nuevas deudas en pesos.
En definitiva, el sistema financiero refleja una clara dinámica de dos velocidades: máxima tracción en depósitos y créditos en divisas frente a un financiamiento en pesos que no logra recuperar el impulso.
