La Argentina volvió a quedar en la categoría más baja del esquema, denominada standalone, en la revisión anual de clasificación de mercados que elabora la firma MSCI.
El resultado era previsible, el país acumula deficiencias en siete de los 18 criterios analizados por MSCI, concentradas en los pilares de movilidad de capitales y funcionamiento del mercado cambiario.
La semana pasada, la firma presentó un informe donde, en materia cambiaria, señala que el mercado opera con restricciones y que, si bien el levantamiento de los controles cambiarios en abril de 2025 permitió a los inversores extranjeros repatriar los rendimientos de nuevas inversiones en acciones, esa posibilidad quedó sujeta a condiciones documentales.
Asimismo, objeta que las ganancias acumuladas de ejercicios anteriores siguen sin poder girarse libremente al exterior. Continúa vigente también la denominada “restricción cruzada”, que impide operar simultáneamente en determinados segmentos del mercado oficial y financiero.
Cabe destacar que la Argentina comparte la categoría standalone con países como Trinidad y Tobago, Jamaica, Panamá, Nigeria, Bosnia y Herzegovina, Malta, Ucrania Zimbabue.
En tanto, dos escalones más arriba se encuentran los mercados emergentes, donde figuran Brasil, Chile, Colombia y Perú. Entre los analistas gana terreno la idea de que una eventual reclasificación hacia mercado de frontera podría resultar más factible en el corto plazo que un regreso directo al grupo de emergentes.
La decisión de MSCI tiene consecuencias prácticas sobre los flujos de capital. La clasificación de la firma determina qué países pueden integrar los distintos índices que replican miles de millones de dólares en inversiones en todo el mundo.
En ese sentido, una mejora de categoría amplía el universo de fondos habilitados para comprar acciones locales y, en general, se traduce en mayores flujos hacia el mercado bursátil. Incluso la incorporación a una lista de observación suele anticiparse en los precios de los activos, aun cuando la reclasificación efectiva demore varios años.
